Éves levelében Warren Buffett azt mondja a befektetőknek, hogy hagyják figyelmen kívül a Wall Street szakértőit

OMAHA, Neb. (AP) – Warren Buffett régi partnerének – a néhai Charlie Mungernek – tulajdonította a Berkshire Hathaway konglomerátum építészének nevéhez fűződő elismerést, amiért vezette és figyelmeztette részvényeseit éves levél Szombaton ne hallgassunk a Wall Street szakértőire vagy pénzügyi tanácsadóira, akik arra buzdítják őket, hogy gyakran kereskedjenek.

Buffett elmondta, hogy levelét mindig olyan okos, hosszú távú befektetőkre gondolva írja, mint a nővére, Bertie, és megpróbálja elmondani nekik, mit szeretnének tudni Berkshire-ről.

„Érzékeny – nagyon értelmes –, ösztönösen tudja, hogy a szakértőket mindig figyelmen kívül kell hagyni” – írta Buffett Bertie-ről. „Végül is, ha megbízhatóan megjósolhatná a holnap nyerteseit, szabadon megosztaná értékes meglátásait, és ezáltal növelné a versenyképes vásárlást? Ez olyan lenne, mintha aranyat találnának, majd átadnának egy térképet a szomszédoknak, amelyen a helye látható.”

Buffett azt mondta a befektetőknek, hogy Berkshire biztonságos hely a készpénz tárolására mindaddig, amíg nem számítanak a múlt „szemet döbbentő teljesítményére”, mert nincsenek olyan vonzó árú felvásárlási célpontok, amelyek elég nagyok ahhoz, hogy jelentős változást hozhassanak a Omaha, Nebraska székhelyű vállalat eredményei. Azt mondta azonban, hogy a Berkshire készen áll arra, hogy 167,6 milliárd dollárjával beugorjon, amikor a kaszinószerű tőzsde felpörög.

Cole Smead, a Smead Capital Management befektetője szerint Buffett megnyugtatja a befektetőket, hogy „készek leszünk vásárolni dolgokat, amikor a dolgok végre ésszerűvé válnak”, ugyanakkor figyelmeztet a Wall Street veszélyeire, amely „olyan, mint a tolvajok lakosa, és eladják amit eladhatnak neked.”

Munger, Buffett régóta befektető partnere, novemberében halt meg 99 évesen – elvesztette az egyik kulcsfontosságú hangadót, amelyre Buffett támaszkodott az évtizedek során, amikor a Berkshire felvásárolt olyan cégeket, mint a See’s Candy, a Geico biztosítás, a BNSF Railroad és mások, hogy az 1960-as években átvett, meghibásodott textilgyárat a hatalmas eklektikus konglomerátummá alakítsák át. Berkshire ma.

Buffett már odaadta a tavalyi egy részét éves levél a Berkshire részvényeseinek tisztelegve Munger előtt, de az idei verzió még több dicséretet kapott a köztiszteletben álló kurvatag Berkshire-nek nyújtott hozzájárulásaiért az évek során. Buffett szerint „Charlie volt a jelenlegi Berkshire „építésze””, aki már korán rájött, hogy jobb, ha csodálatos üzleteket vásárol tisztességes áron.

„Charlie soha nem akarta elismerni alkotói szerepét, ehelyett megengedte, hogy meghajoljak, és megkapjam az elismeréseket” – írta Buffett. „Bizonyos értelemben a kapcsolata velem részben idősebb testvér, részben szerető apa volt. Még akkor is, amikor tudta, hogy igaza van, rám bízta a gyeplőt, és amikor elhibáztam, soha – soha – nem emlékeztetett a hibámra.”

Munger halála egy újabb emlékeztető volt arra, hogy a Berkshire-nek egy napon a 93 éves Buffett nélkül kell továbblépnie az élen.

Berkshire létrehozta a utódlási terv és közölte, hogy egy napon Greg Abel alelnök váltja Buffettet a vezérigazgatói poszton, míg a társaság két másik befektetési menedzsere veszi át a részvényportfóliót. Abel már 2018 óta felügyeli a Berkshire számos nem biztosítási üzletágát, és e társaságok vezetői azt mondják a befektetőknek nem kell aggódniuk Ábel cégvezetési képességéről. A Berkshire nagymértékben lehetővé teszi vállalatai számára, hogy napi szinten működtessék magukat, miközben a központ dönti el, hogy hová fektesse be az összes megtermelt készpénzt.

Buffett levelében azt mondta a befektetőknek, hogy Abel „minden tekintetben készen áll arra, hogy holnap a Berkshire vezérigazgatója legyen”.

Az Edward Jones elemzője, Jim Shanahan vigasztalónak találta ezt az Abelre vonatkozó megjegyzést, de a kérdés az, hogy készen áll-e élni egy nagy lehetőséggel, amikor pénzügyi pánik támad, mert Abel attól tarthat, hogy az első nagy befektetése hülyeség lesz.

„Nem kételkedem. operatív hátterét tekintve, hogy ma be tud lépni és irányítani a Berkshire-t, de nem tudom, készen áll-e hatalmas összegű tőke lekötésére” – mondta Shanahan.

Buffett arról is beszámolt, hogy a Berkshire biztosítási üzletága tavaly virágzott, de a hatalmas közművek és a BNSF vasút csalódást okozott. Azt is elmondta a részvényeseknek, hogy soha nem tervezi eladni részesedését az Occidental Petroleum közel 30%-ában és öt nagy japán kereskedőház 9%-ában, de megismételte, hogy nem tervezi az olajtermelő teljes megvásárlását.

A Berkshire eklektikus üzletága, valamint befektetéseinek erős teljesítménye 37,57 milliárd dolláros, A osztályú részvényenként 26 043 dolláros nyereséget hozott a negyedik negyedévben. Ez több mint kétszerese annak a 18,08 milliárd dolláros nyereségnek, vagyis A osztályú részvényenként 12 355 dollárnak, amelyről a Berkshire egy évvel korábban számolt be.

Buffett azonban arra figyelmeztetett, hogy a befektetőknek nagyrészt figyelmen kívül kell hagyniuk ezeket a legalacsonyabb számadatokat, mert annyira befolyásolja őket befektetéseinek papírértéke. Ehelyett régóta sürgeti a befektetőket, hogy figyeljenek a Berkshire befektetéseket kizáró működési eredményére.

Ezzel az intézkedéssel a Berkshire működési eredményének 28%-os emelkedéséről számolt be, 8,48 milliárd dollárra, ami A osztályú részvényenként 5878,21 dollár. Ez 6,63 milliárd dollárhoz képest, ami A osztályú részvényenként 4527,06 dollárt jelent.

A FactSet Research által megkérdezett három elemző azt jósolta, hogy a Berkshire negyedéves működési nyeresége A osztályú részvényenként 5 717 17 dollár lesz.

A Berkshire részvényei egy sor új rekordot döntöttek az elmúlt hetekben, legutóbb 632 820 dollár A osztályú részvényenkénti csúcsot értek el péntek reggel, mivel a befektetők izgatottan várták Buffett levelét. Buffettet tisztelik kiemelkedően sikeres eredményeiért és az évtizedek során adott bölcs tanácsaiért. Éves levele mindig az egyik legolvasottabb jelentés az üzleti világban.

A Berkshire emellett 2,2 milliárd dollárt költött saját részvényeinek visszavásárlására a negyedik negyedévben, így a teljes évre 9,2 milliárd dollárt tett ki.

De a készpénz továbbra is rekordszintre halmozódik fel a Berkshire-ben, mert Buffett nem talál óriási befektetéseket elfogadható áron.

A Berkshire egyik legnagyobb akvizíciója a közelmúltban az volt, hogy megvásárolta a Pilot kamionmegállító üzletág utolsó 20%-át, amelyet még nem vásárolt meg egy 2017-es üzlet keretében. A Haslam családdal kötött tranzakció azonban tavaly összekuszálódott, mivel mind a Berkshire, mind a Haslam család azzal vádolta egymást, hogy megpróbálják manipulálni Pilóta bevételeit, hogy befolyásolják a Berkshire-nek fizetendő árat.

A párbajperek az ügylet kapcsán, amely címeket generált vesztegetési vádak és más állítólagos visszásságok, mielőtt léteztek januárban rendezték. Berkshire befejezte a vásárlást az ország legnagyobb kamionmegálló üzemeltetője a múlt hónapban mindössze 2,6 milliárd dollárért.

Buffett közvetlenül nem kommentálta ezt az ügyletet, de célozhatott rá, amikor elmesélte az 1863-as klasszikus tanácsokat, amelyek arra buzdítottak minden bankot, hogy „soha ne foglalkozzanak egy gazemberrel”, amely szerinte az évek során megtanulta a bölcsességet.

„Az embereket nem olyan könnyű olvasni” – mondta Buffett. „Az őszinteséget és az empátiát könnyen meg lehet hamisítani. Ez most éppúgy igaz, mint 1863-ban.”