Ingyenesen oldja fel az Editor’s Digest szolgáltatást
Roula Khalaf, az FT szerkesztője kiválasztja kedvenc történeteit ebben a heti hírlevélben.
Dél-koreai tisztviselők hétfőn ismertették a részvényesek hozamának növelését célzó intézkedéseket, miközben Szöul vállalatirányítási ösztönzéssel próbálja megismételni Japán részvényértékelési sikerét.
Múlt héten a Nikkei 225 34 éves várakozás után igazolta Japán egy évtizedes reformtörekvését, amely magában foglalta a „név és szégyen” rendszer bevezetését a tokiói tőzsdén, és arra ösztönözte a vállalatokat, hogy vállalati értékük emelésére összpontosítsanak.
A japán reformokat tükröző koreai javaslatok között szerepel egy új „Korea Value-Up index”, amely kiemeli azokat a vállalatokat, amelyek javították a tőkehatékonyságot, valamint adókedvezményeket biztosítanak azoknak a vállalkozásoknak, amelyek előnyben részesítik a részvényesek hozamát.
Kim So-young, a dél-koreai Pénzügyi Szolgáltatások Bizottságának alelnöke szerint a szöuli kezdeményezés több ösztönzőt kínálna a koreai vállalatoknak, mint amennyit a japán JPX Prime 150 index kínál.
„A japán vállalatok mintegy 20 százaléka csatlakozott az értékelések emelését célzó kormányprogramhoz. Erősebb ösztönzőket tervezünk, mint Japán, hogy több koreai vállalat csatlakozhasson programunkhoz” – mondta Kim.
A Kospi zászlóshajó-indexén jegyzett vállalatok körülbelül kétharmada egynél kisebb ár/könyv szerinti aránnyal kereskedik, ami azt jelenti, hogy a piac a nettó eszközértéküknél alacsonyabbra értékeli őket.
A koreai befektetők szerint a reformintézkedésekből hiányoztak a részletek és a végrehajtási eszközök. „A ma bejelentett csomag nem felel meg az elvárásaimnak, mert nincsenek benne határozott intézkedések” – mondta Albert Yong, a szöuli Petra Capital Management ügyvezető partnere. „Néhány meg nem határozott adókedvezményt és ösztönzőt hirdettek meg azoknak, akik együttműködnek, de nem büntetik azokat, akik nem.”
A Kospi csaknem 7 százalékkal emelkedett február első három hetében a merész kormányzati reformok növekvő várakozása közepette. A múlt hónapban Dél-Korea elnöke, Yoon Suk Yeol támogatásának adott hangot a részvényesekkel szembeni bizalmi kötelezettség bevezetése mellett, míg az ország legfőbb pénzügyi szabályozója azt javasolta, hogy Szöul megismételje Tokió „név és szégyen” rezsimjét.
Az index azonban enyhén esett hétfőn, mivel a befektetők csalódottságukat fejezték ki a reform bejelentésével kapcsolatban. „A mai piaci visszaesés a „vásárolj pletykákra, adj el hírekre” klasszikus példája” – mondta Chaewon Lee, a szöuli Life Asset Management elnöke.
Ahn Hyung-jin, a szöuli székhelyű Billionfold Asset Management befektetési igazgatója megjegyezte, hogy Japánnak az értékelések emelésére irányuló törekvése is lassan indult.
„Ez még csak a kezdet Korea számára, és nem szabad egyszeri csomagnak lennie” – mondta Ahn. „A kormánynak továbbra is a változásra kell törekednie, és bizonyos szankciók elengedhetetlenek arra az esetre, ha a vállalatok nem változnának.”
Dél-Korea üzleti világát az ország legnagyobb konglomerátumai, a Hyundai, az LG és az SK Group uralják, amelyeket alapító családjaik irányítanak a csoport leányvállalataiban fennálló összetett keresztbirtokossági sorozat révén. A hónap elején befektetők egy csoportja felszólította a Samsung de facto holdingját, hogy növelje az osztalékot és indítson részvény-visszavásárlást.
„Körülbelül 10 év kellett ahhoz, hogy a japán intézkedések érvényre jussanak” – mondta Lee, a Life Asset Management munkatársa. – Még csak a kezdeti szakaszban vagyunk.
Leo Lewis további jelentései Tokióban
