Az Egyesült Államok biotechnológiai adománygyűjtési fellendülése véget vet a két éve tartó aszálynak

Ingyenesen oldja fel az Editor’s Digest szolgáltatást

Roula Khalaf, az FT szerkesztője kiválasztja kedvenc történeteit ebben a heti hírlevélben.

A biotechnológiai vállalatok a világjárvány középső piaci fellendülésének csúcsa óta a leggyorsabb ütemben siettek pénzt szerezni az amerikai részvénypiacokon.

A Jefferies adatai szerint a gyógyszerfejlesztők 6,2 milliárd dollárt emeltek a részvénypiacokon januárban. Ez volt a legnagyobb összeg 2021 februárja óta, ugyanabban a hónapban, amikor a részvények legnépszerűbb nyomkövetője minden idők csúcsát érte el.

A finanszírozás megugrása éles fordulatot jelent a kétéves aszály után, amely sok vállalatot kényszerített munkahelyek leépítésére és projektek leállítására a költségek megtakarítása érdekében, és néhány vállalatot kikényszerített az üzletből.

„Észrevehető, drámai javulás tapasztalható a befektetők hangulatában” – mondta Rahul Chaudhary, a Leerink Partners egészségügyi részvénytőke-piaci részlegének vezetője.

Az adománygyűjtést ösztönözte a részvényárfolyamok fellendülése, a várakozások, miszerint a Federal Reserve hamarosan megkezdi a kamatcsökkentést, valamint a szektorban a fúziók és felvásárlások fellendülése.

A szorosan követett SPDR S&P Biotech ETF csaknem kétharmadát zuhant a 2021-es csúcshoz képest, amit az emelkedő kamatlábak és a világjárvány korszakának új gyógyszerekkel kapcsolatos túlzott optimizmusa miatti visszahatások nehezítettek.

De az ETF körülbelül 40 százalékot emelkedett október vége óta, mivel a befektetők arra fogadtak, hogy a kamatlábak tetőztek.

Jesse Mark, a Jefferies részvénytőke-piaci vezetője szerint a legfigyelemreméltóbb elmozdulás az „opportunista” ügyletek növekedése volt azoktól a cégektől, amelyek adománygyűjtése nem kapcsolódott a gyógyszervizsgálati adatok vagy más tudományos mérföldkövek ösztönzéséhez.

„A kihívásokkal teli piacok két éve alatt a legtöbb vállalat katalizátorokra támaszkodott a tőkebevonás során” – mondta Mark. Most hozzátette: „a szélesebb körű befektetői érdeklődés ablakot nyitott az opportunista kibocsátásra”.

A legutóbbi adománygyűjtés nagy részét, 5,6 milliárd dollárt már tőzsdén jegyzett társaságok gyűjtötték össze, de az induló nyilvános kibocsátások is felgyorsultak, és a közelmúltbeli ügyletek erős teljesítménye várhatóan további növekedésre ösztönöz.

„Jó lemaradás van azon biotechnológiai cégeknél, akik az elmúlt egy évben nem kerültek tőzsdére, és újra élesítik a ceruzájukat” – mondta Yasin Keshvargar, a Davis Polk ügyvédi iroda tőkepiaci partnere.

Az amerikai székhelyű CG Oncology részvényei 96 százalékot ugrottak, és 37,17 dolláron zártak január végi első kereskedési napjukon, míg az Arrivent Biopharma 175 millió dollárt emelt az első nyilvános ajánlattétel során ugyanezen a héten. A részvény árfolyama alig több mint 5 százalékot emelkedett a tőzsdei bevezetés óta.

A Kyverna Therapeutics, amely az autoimmun betegségek kezelésére terápiákat fejleszt, a befektetői étvágy legújabb jelét jelentette, amikor a múlt héten 319 millió dollárt gyűjtött egy IPO-n. A Kyverna megemelte célársávját, a megemelt cél felső határa felett értékesített részvényeket, majd az első kereskedési napon további 36 százalékot ugrott a részvénye.

Peter Maag, a Kyverna vezérigazgatója azt mondta, hogy ez „csillagszerű eredmény”, és különösen ösztönözte a nagy általános befektetési alapok befektetőinek érdeklődése, nem pedig csak az egészségügyi szakemberek.

A tőzsdén jegyzett cégek többsége azonban viszonylag előrehaladott volt a gyógyszerfejlesztési folyamatban, és a befektetők továbbra is óvatosak a korábbi szakaszban lévő cégek támogatásával. A Metagenomi, a Moderna és a Bayer által támogatott preklinikai csoport a múlt heti 94 millió dolláros tőzsdei bevezetését céltartományának aljára értékelte, pénteken pedig 31 százalékot esett az első kereskedési napon.

Maag azt mondta, hogy a legkockázatosabb vállalatoknál tovább tarthat, amíg az adománygyűjtés fellendül, de hozzátette: „Ha jó klinikai adatokkal rendelkezik, és tudja, mit csinál, úgy gondolom, hogy a vállalatok jelenleg finanszírozhatók.”

A biotechnológiák különösen támaszkodnak a részvénypiacokra, mert gyakran nagy mennyiségű tőkére van szükségük a gyógyszerfejlesztés finanszírozásához, mielőtt elegendő bevételt termelnének az adósság visszafizetéséhez.

Keshvargar szerint a biotechnológiai ügyletek felfutása „pozitív” jel azoknak, akik más ágazatokban szélesebb körű fellendülésben reménykednek, de azt mondta, hogy ez „közvetlenül nem ruházható át”.

„Mind a biotechnológiai, mind a nem biotechnológiai tőzsdei bevezetések sok hasonló mögöttes gazdasági körülményből profitálnak. . .[but]van néhány speciális biotechnológiai tényező, mint például a megnövekedett M&A tevékenység az űrben, valamint a biotechnológiai befektetők lelkesedése, akik kulcsfontosságú vásárlók” – tette hozzá.

Andy Acker és Daniel Lyons, a Janus Henderson egészségügyi és biotechnológiai csapatainak portfóliómenedzserei szerint az M&A tevékenység nemrégiben az ágazaton belüli élénkülése részben annak köszönhető, hogy az amerikai szabályozó hatóságok jóváhagyták az Amgen 28 milliárd dolláros támogatását szeptemberben.

De ez az üzlet még mindig nem elég ahhoz, hogy a koronavírus-járvány idején visszatérjen az üzletkötés és az adománygyűjtés „mámorító napjaihoz”, amikor a biotechnológiai részvények „egy vállalat csővezetékének vagy mérlegének minőségétől függetlenül profitálhatnak” – mondták.

George Steer további jelentései Londonban