Ingyenesen oldja fel az Editor’s Digest szolgáltatást
Roula Khalaf, az FT szerkesztője kiválasztja kedvenc történeteit ebben a heti hírlevélben.
A közelmúltig a világ egyik legjövedelmezőbb aranybányásza, a Polymetal több mint 3 milliárd dollárra becsült vevőt szerzett orosz üzletére, és az angol-orosz csoport azt állította, hogy megvédi az államosítástól.
A részvényesek a jövő havi közgyűlésen szavaznak a Mangazeya Mining – egy kelet-szibériai székhelyű orosz nemesfémgyártó – eladásáról – közölte a társaság hétfőn. Ha jóváhagyják, az üzlet várhatóan márciusban lezárul.
A feltételek rávilágítanak a piacról tisztességes értékeléssel távozni próbáló külföldi cégek egyre nagyobb kihívást jelentő feltételeire. A vállalatoknak olyan vevőt kell találniuk, aki nem sérti meg a nyugati szankciókat, és be kell szerezniük Moszkva jóváhagyását.
„Egyes részvényesek azt mondhatják, hogy a pénzügyi feltételek nem a legjobbak, amit kaphatunk – és ezzel egyetértek” – mondta Vitalij Nesis, a Polymetal vezérigazgatója a Financial Timesnak adott interjújában. „Most azonban fontosabb, hogy gyorsan megkössünk egy kielégítő üzletet, mint hogy továbbra is jó üzletre törekedjünk. Ez a katasztrofális természetű ellenőrizhetetlen kockázatok kérdése.”
Ezek közé tartozik az orosz kormány „államosításának vagy a tulajdon más formáinak kisajátításának anyagi kockázata”, valamint a Polymetal kazahsztáni üzletére gyakorolt negatív hatások – áll a társaság közleményében.
Nesis, aki csak hat hónappal ezelőtt nem hitt a cége államosításának lehetőségében, azt mondta, hogy most nagyon valószínűnek tartja. „Ez nem ránk jellemző. Ez az általános környezet.”
A közelmúltig a londoni tőzsdén jegyzett Polymetalnak nyolc arany- és ezüstbányája van Oroszországban és kettő Kazahsztánban, amelyek a csoport adózás előtti eredményének mintegy 40 százalékát adják, és biztosítják a teljes pénzforgalmát. A június 30-án végződött évben a csoport 1714 uncia arannyal egyenértéket termelt, és több mint 3 milliárd dollár bevételt produkált, ami 8 százalékos éves növekedést jelent.
A tranzakció eredményeként a Polymetal oroszországi üzletága körülbelül 3,69 milliárd dollárra rúg, ami 5,3-szorosa a 2023-as kamat-, adó-, értékcsökkenési leírás és amortizáció előtti eredményének – közölte a csoport hétfőn.
Az ügylet nagyrészt nem készpénzes tranzakcióból áll, az orosz egység 1,4 milliárd dollár osztalékot fizet a Polymetalnak, miközben megtartja mintegy 2,2 milliárd dollár nettó adósságát.
A struktúra elkerülné a vevő külső finanszírozási igényéből fakadó szankciók kockázatát, mivel Oroszország el van vágva a nyugati tőkepiacoktól, és saját fő hitelezőire korlátozások vonatkoznak – mondta Nesis. Ennyi készpénzfelvétel Oroszországból szintén kihívást jelentene.
A Nesis elismerte, hogy a „potenciális vásárlók univerzuma kezdettől fogva korlátozott volt”, mert a vállalat meg akart felelni a szankcióknak, és a pool folyamatosan zsugorodott, ahogy az Egyesült Államok és az Egyesült Királyság.
„Nem volt nagy verseny” – mondta. „Valószínűleg három-négy ajánlatunk volt, amelyek közül csak egy volt kereshető.”
A Mangazeya Oroszország 20 legnagyobb aranybányásza egyike, négy lelőhellyel a szibériai Zabajkalye régióban. Tulajdonosa Szergej Jancsukov volt olajkereskedő, aki az ukrajnai Odesa régióban kezdte pályafutását, és azóta több ukrán és orosz oligarchával dolgozott együtt, köztük Vlagyimir Potaninnal, a Norilszk Nikkeltől.
Nesis szerint a Mangazeya Mining választását elsősorban a Polymetal azon vágya, hogy maradéktalanul megfeleljen a szankcióknak, és hogy az ügyletet gyorsan le tudja kötni anélkül, hogy felhívná magára a figyelmet.
Az ügylet akkor jött létre, amikor több Oroszországból kilépni kívánó vállalat feladta. A közelgő, március 15-17-re tervezett orosz elnökválasztás tovább bonyolította a helyzetet, néhány magas rangú kormányzati alkalmazott cserélődése várható, köztük a vállalati kilépéseket jóváhagyó kormányzati albizottság tagjai.
Egy több kilépési ügyleten dolgozó személy elmondta, hogy legalább két nyugati céget ismer, amelyek a közelmúltban úgy döntöttek, hogy teljesen felhagynak a tervezett kilépéssel, és maradnak.
Minden olyan kilépéshez, amely egy Oroszország által „barátságtalannak” ítélt országot – például az Egyesült Államokat, az Egyesült Királyságot vagy az EU-beli országokat – érint, jóváhagyásra van szükség. Ez a múltban gyakran előfordult a kormányzati minisztériumoknál és tisztviselőknél, miközben Moszkva 50 százalékos vagyonengedményt is előírt. Az eladónak Oroszországnak „önkéntes” hozzájárulást is meg kell adnia az ország költségvetéséhez.
– Összezavarod magad – mondta a kilépésekben érintett személy. – Kevesebb pénzt kapsz. Még ha a folyamat elején kevesebb pénzbe is beleegyezne, a végösszeg lényegesen alacsonyabb lehet.”
