New York – A Capital One Financial bejelentette, hogy 35 milliárd dollárért megvásárolja a Discover Financial Services-t, ami az ország két legnagyobb hitelkártya-társaságát fogja össze, valamint potenciálisan felrázza a fizetési ágazatot, amelyet nagyrészt a Visa és a Mastercard ural.
A teljes részvényre vonatkozó tranzakció feltételei szerint a Discover Financial részvényesei csaknem 140 dollár értékű Capital One részvényeket kapnak. Ez jelentős prémium a pénteken zárt 110,49 dolláros Discover-részvényhez képest. A Capital One szerint az üzlet várhatóan az idei év végén vagy a jövő elején zárul.
Elemzők szerint a Capital One részvényesei az új cég 60%-át, a Discover részvényesei pedig a többit birtokolnák.
Az ügylet két olyan legnagyobb hitelkártya-társaságot köt össze, amelyek nem bankok, mint például a JPMorgan Chase és a Citigroup, az American Express kivételével. Két olyan vállalatot is összefog, amelyek ügyfelei nagyrészt hasonlóak – gyakran amerikaiak, akik készpénz-visszatérítést vagy szerény utazási jutalmat keresnek, összehasonlítva az AmEx, a Citi és a Chase által uralt prémium hitelkártyákkal.
„Ez a piac, amelyet a nagy szereplők uralnak, most egy kicsit tovább fog zsugorodni” – mondta Matt Schulz, a LendingTree vezető hitelkártya-elemzője.
Szinte minden bank ad ki hitelkártyát az ügyfeleknek, de csak kevés vállalat a hitelkártya-társaság, másodsorban a bankok. Mind a Discover – amely régen a Sears Card volt –, mind a Capital One hitelkártya-társaságként indult, amely más pénzügyi kínálattal, például csekk- és megtakarítási számlákkal bővült.
Az ügylet révén a Discover fizetési hálózata jelentős hitelkártya-partnerré válik, oly módon, hogy a fizetési hálózat ismét jelentős versenytárssá válhat. Az amerikai hitelkártya-ipart a Visa-Mastercard duopólium uralja, az AmEx a távolsági harmadik, a Discover pedig a még távolabbi negyedik. Nem világos, hogy a Capitol One a Discover fizetési rendszert alkalmazza-e, vagy olyan fizetési hálózatot hoz létre, amely lehetővé teszi a Discover és egy második fizetési hálózat, például a Visa párhuzamos használatát.
„A Discover felvásárlása egyedülálló lehetőség arra, hogy összehozzunk két nagyon sikeres, egymást kiegészítő képességekkel és franchise-rendszerrel rendelkező vállalatot, és olyan fizetési hálózatot építsünk ki, amely felveszi a versenyt a legnagyobb fizetési hálózatokkal és fizetési társaságokkal” – mondta Richard Fairbank, a Bank elnök-vezérigazgatója. Capital One, egy közleményben.
Túljuthat az üzlet a szabályozókon?
Nem világos, hogy az ügylet átmegy-e a hatósági ellenőrzésen.
„Azt jósolom, hogy ez az ügylet jelentős visszaszorítást fog kiváltani, és fokozott szabályozási ellenőrzés alá vonják” – írta egy közleményében Jeremy Kress, a Michigani Egyetem üzleti jogának professzora, aki korábban a Federal Reserve-nél dolgozott a bankfúziók felügyeletén. e-mailt a Reuters hírügynökség szerint. „Ez lesz a bankfúzió szabályozásának első nagy próbája a Biden-adminisztráció 2021-es, a (bankipari) verseny előmozdításáról szóló végrehajtási rendelete óta.”
A fogyasztói csoportok várhatóan erős nyomást fognak gyakorolni a Biden-adminisztrációra, hogy megbizonyosodjanak arról, hogy az üzlet jót tesz a fogyasztóknak és a részvényeseknek.
„Az ügylet komoly trösztellenes aggályokat is felvet, tekintettel a Capital One hitelkártya-kölcsönzésének vertikális integrációjára a Discover hitelkártya-hálózatával” – mondta Jesse Van Tol, a Nemzeti Közösségi Újrabefektetési Koalíció elnök-vezérigazgatója.
A fogyasztói trendek a fókuszban
A Discover megvásárlásával a Capital One arra fogad, hogy az amerikaiak továbbra is egyre gyakrabban használják majd hitelkártyáikat, és ezeken a számlákon egyenleget tartanak majd kamatszedés céljából. A New York-i Federal Reserve legfrissebb adatai szerint 2023 negyedik negyedévében az amerikaiak 1,13 billió dollárt tartottak hitelkártyáikon, és a háztartások összesített adósságállománya 212 milliárd dollárral, 1,2%-kal nőtt.
Ahogy növekszik a kártyaegyenlegük, a fogyasztók magasabb kamatot is fizetnek. A banki hitelkártyák átlagos kamata nagyjából 21,5%, ami a legmagasabb azóta, hogy a Federal Reserve 1994-ben elkezdte nyomon követni az adatokat.
A Capital One már régóta rendelkezik olyan üzleti modellel, amely olyan ügyfeleket keres, akik egyensúlyt tartanak a kártyájukon, és az American Expressnél vagy akár a Discovernél alacsonyabb hitelképességű ügyfeleket céloznak meg.
Ugyanakkor a két hitelezőnek növelnie kellett tartalékait a hitelfelvevők növekvő fizetésképtelensége ellen. Miután több mint két éve küzdött az inflációval, sok alacsonyabb és közepes jövedelmű amerikai átfutotta megtakarításait, és egyre gyakrabban gyarapítja hitelkártya-egyenlegét és személyi kölcsönt vesz fel.
A pótlólagos tartalékok mindkét bank nyereségére nehezedtek. Tavaly a Capital One törzsrészvényesei számára elérhető nettó bevétele 35%-kal esett vissza 2022-hez képest, mivel a hitelveszteségekre képzett céltartaléka 78%-kal 10,4 milliárd dollárra emelkedett. A Discover egész éves nyeresége 33,6%-kal csökkent a 2022-es eredményhez képest, mivel a hitelezési veszteségekre képzett céltartaléka több mint kétszeresére, 6,02 milliárd dollárra nőtt.
A Discover ügyfelei 102 milliárd dolláros egyenleget hordoznak hitelkártyáikon, ami 13%-kal több, mint egy évvel korábban. Eközben a felszámítási ráták és a 30 napos késedelmi ráták emelkedtek.
Az akvizíció a bankbetétek és hitelszámlák fellendítésén túl hozzáférést biztosít a Capital One számára a Discover fizetésfeldolgozó hálózathoz. Bár kisebb, mint a Visa és a Mastercard iparági óriáscégek, a Discover hálózat lehetővé teszi a Capital One számára, hogy bevételhez jusson a hálózaton futó minden kereskedői tranzakció után felszámított díjakból.
Fedezze fel a viselkedést egy tényező
A Discover a szabályozók fokozott ellenőrzése alatt működik. Tavaly nyáron a cég nyilvánosságra hozta, hogy 2007 közepétől kezdődően bizonyos kártyaszámlákat helytelenül sorolt be a legmagasabb kereskedői árszintek közé. A társaság a Szövetségi Betétbiztosítási Társaságtól független hozzájárulási végzést is kapott az ügyfelek megfelelőségének kezelésével kapcsolatban.
A Citigroup elemzői szerint a szabályozási problémák indíthatták el az eladást.
„Meglepődünk, hogy a DFS eladja, de feltételezzük, hogy a szabályozási kihívások, mint például a legutóbbi októberi FDIC hozzájárulási végzés és a kártyatermékek téves besorolásával kapcsolatos probléma, megnyithatták az ajtót az igazgatóság előtt, hogy olyan stratégiai alternatívákat mérlegeljen, amelyekkel a múltban nem rendelkezett. ” – írták Arren Cyganovich és Kaili Wang elemzők az ügyfeleknek szóló feljegyzésben.
