Ingyenesen oldja fel az Editor’s Digest szolgáltatást
Roula Khalaf, az FT szerkesztője kiválasztja kedvenc történeteit ebben a heti hírlevélben.
Egy ponton sikerül a legtöbb beszélgetést a kedvenceim rögeszméire terelni, amelyek közül az egyik a hegymászás.
nem vagyok túl jó benne. De keményen próbálkozom. Azért hozom fel, mert a sok közül az egyik ok, amiért nem vagyok benne túl jó, az az, hogy félelmetes macska vagyok. Az olyan manőverek, mint a nagy nyúlás, a hit ugrása a következő fogásba vagy a divatos lábmunka felvirágoztatása, mind sokkal könnyebbnek tűnnek, ha fél méterrel vagyunk a talajtól, nem pedig három méterrel feljebb.
Ugyanazok a mozdulatok a fal alján, de a tetején sokkal nehezebbnek tűnik. (Ez boulderezés, a kötelek nem az én dolgom.) A nálam jobb hegymászók úgyis mennek előre és hajtják végre a mozdulatot, abban a tudatban, hogy vagy lehúzzák, vagy ha szóba kerül, a puha szőnyegek tompítják a esik. Én azonban sokkal valószínűbb, hogy kimerülök és visszamászom.
Ha nem túl kínos analógia, akkor azt állítom, hogy a befektetők most is hasonló kihívással néznek szembe. , különösen az Egyesült Államokban, elindulnak a versenyeken. És ez idegesíti az embereket. „Minden egyirányú” – mondta Joe Davis, a Vanguard befektetési stratégiai csoportjának globális vezetője. „Aggódom emiatt. Aggódom, amikor úgy tűnik, hogy a piac egy forgatókönyv szerint teljesen beáraz, legyen az jó vagy rossz.” A befektetőknek azonban „befektetettnek kell maradniuk” – mondta. Az eszközosztály elkerülése pusztán azért, mert a nagy indexek szárnyalnak, valójában nagyon kevés értelme van.
Duncan Lamont, a Schroders stratégiai kutatási részlegének vezetője kijelentette, hogy nem szabad megijednünk a befektetéstől, amikor a részvények rekordmagasságon vagy annak közelében vannak. Az S&P 500 index december közepén történelmi csúcsot ért el, és azóta további 7,5 százalékos emelkedést produkált. Ez „sok befektetőt idegessé tett a zuhanás lehetőségével kapcsolatban” – írta Lamont. Ez viszont visszatartja a befektetőket attól, hogy pénzt húzzanak ki az esős napok alapjaiból készpénzben, és azt részvényekben használják fel. A történelem azt sugallja, hogy nem szabad.
Lamont számításai szerint az amerikai részvények az 1926-ig tartó 1176 hónap 30 százalékában rekordmagasságot értek el. Ha valami, a piac valamivel jobban teljesít a rekordot követő 12 hónapban, és 10,3 százalékkal haladja meg az inflációt. a többi időben 8,6 százalékkal.
Az a mondás is érvényes, hogy a piacon az idő számít, nem pedig a piac időzítése. Ha ellenáll a kísértésnek, hogy kiugorjon a készletekből a rekordmagasság idején, jelentős előnyökkel jár. Ha ezeken a pontokon készpénzre vált, akkor 10 év alatt elveszíti vagyonának 23 százalékát – számol ki.
„Jó oka lehet annak, hogy nem szereti a részvényeket” – írta. „A mindenkori csúcson lévő piac azonban nem tartozik ezek közé.”
Azonban még ezen a ponton is egyre nehezebb megindokolni a részvények ellenszenvét. Az egyik bankár szavaival élve a február végi eredmények „mikrofon leeső pillanatot” jelentettek a tőzsdei medvék apadó bandája számára. A befektetők – teljesen jogosan – nyíltan azon töprengtek, hogy az elmúlt egy évben elért 250 százalékos emelkedés ebben a részvényben az igazi üzlet, vagy egy buborékpor szórása. A cég eredményei azonban elhallgattatták a kétkedőket. A negyedéves bevételek szemet gyönyörködtető, 265 százalékos növekedést produkált, ami elérte a 22,1 milliárd dollárt, még a Wall Street elemzőinek rózsás becsléseit is meghaladva.
Jensen Huang vezérigazgató a mesterséges intelligencia technológiájának „fordulópontját” jelentette be, és a részvények 17 százalékkal nőttek, így a cég mintegy 2 milliárd dolláros piaci kapitalizációt jelent.
A Goldman Sachs még az Nvidia eredményei előtt 5200-ra emelte az idei év végére kitűzött célt, amelyet csak decemberben emelt 5100-ra, és néhány héttel korábban 4700-ra rögzítette. Az index most valamivel több mint 5000.
A UBS-t az a tény is ösztönzi, hogy a technológiai bevételek utolérik az egekig terjedő részvényértékeléseket. „A [Nvidia] Az eredmények megkönnyebbülést jelentenek a mesterséges intelligencia bikák számára, mivel a várakozások jelentősen javultak az MI-vel kapcsolatos részvények évről évre erős emelkedése után” – írta nemrégiben Solita Marcelli, a UBS Wealth Management amerikai befektetési igazgatója. „Annak ellenére, hogy a technológiailag erős Nasdaq tavaly október vége óta 24 százalékos előrelépést mutatott, továbbra is látunk lehetőséget a technológiai részvények további növekedésére, különösen azokban, amelyek hasznot húznának az AI-forradalomból.”
Nehéz a befektetőknek megtenni a következő ugrást az amerikai részvényekben, amikor már ilyen magasan vannak. De továbbra is a medvékre hárul a teher, hogy megmondják, mi vezetheti vissza a technológiai részvényeket. Sokak számára gondolkodásmódváltásra lehet szükség.
A múlt hónap végén Michael Strobaek, a Lombard Odier globális befektetési igazgatója azt mondta, hogy „lényegesen” növelte az amerikai részvények allokációját, hozzátéve, hogy nem tántorítják el a magas értékelésektől. „Gopolitikai gazdasági harc kezd felgyorsulni a nagyhatalmak között” – mondta. „Őszintén úgy gondolom, hogy az Egyesült Államok technológiája geostratégiai védőbástya ahhoz, hogy az Egyesült Államok gazdasága előrébb maradhasson ebben a csatában.”
Egy amerikai választási évben ez hasznos objektívnek bizonyulhat ezeknek a részvényeknek a megtekintésére, még a legfelső szélsőségükön is. Amennyit megér, még soha nem sértettem meg magamat, amikor leesek a fal tetejéről.
