A globális befektetők arra számítanak, hogy a kínai árak csökkenése világszerte lenyomja az inflációs rátát idén, mivel a lassuló gazdaság többletkapacitása arra készteti a kínai exportőröket, hogy csökkentsék a külföldön eladott áruk árát.
A kínai export árai a 2008-as pénzügyi válság óta a leggyorsabb ütemben esnek, ami azt jelzi, hogy a világ legnagyobb exportőre deflációt kezd kifelé küldeni a magasan küzdő országokba.
„Kína a deflációt exportálni fogja a világ többi részébe, és számos ország foglalkozik azzal a ténnyel, hogy Kína többletkapacitást épített ki” – mondta Chetan Sehgal, a Templeton Emerging Markets Investment Trust, az Egyesült Királyságban jegyzett alap vezető portfóliómenedzsere. .
A kínai fogyasztói árak az elmúlt 15 év leggyorsabb éves ütemében estek januárban, 0,8 százalékot veszítettek, miközben az ország termelői árindexe 2,5 százalékkal esett éves szinten. Kevés közgazdász számít arra, hogy a fejlett gazdaságok hasonló, közvetlen áreséseket könyveljenek el, de sokan úgy gondolják, hogy a kínai defláció jelentős hatással lehet a feltörekvő piacokra, különösen azokra, amelyek jelentős kereskedelmi kapcsolatban állnak Pekinggel.
A Citigroup elemzői a héten azt mondták, hogy a csökkenő kínai árak segíthetnek abban, hogy felgyorsítsák a feltörekvő piacokon a központi bankok kamatcsökkentési lépéseit az idén, különösen azokban az országokban, amelyek viszonylag nagy arányban fogyasztanak kínai árukat.
„Mi, befektetők még csak most kezdjük összekötni a pontokat” azzal kapcsolatban, hogy a Kínából importált árak zuhanása milyen hatással lehet a piacokra – mondta Luis Costa, a Citigroup feltörekvő piacok államadósság-stratégiájáért felelős globális vezetője. – A kérdés a nagyságrend.
Peking 2001-es WTO-csatlakozása óta az olcsó kínai gyártmányú termékek a globális kereskedelem egyik jellemzője. A kínai ingatlanpiac elhúzódó csődje és a gyengébb renminbi következtében kialakult gyenge belföldi kereslet azonban arra készteti a befektetőket, hogy az export különösen erős lehet. erő idén.
A deflációt exportáló Kína kilátásai fontosak a fejlődő gazdaságok számára, mert „potenciálisan egy nagy kínai export 2024-ben a latin-amerikai, afrikai, kazah vagy indonéz nyersanyagok iránti tartós kereslethez vezet” – mondta Charles Robertson, a FIM Partners makrostratégiai vezetője. „Az iparcikkek kínai deflációja még mindig enged egy kis inflációt a nyersanyagokban.”
Nem minden közgazdász gondolja úgy, hogy a Kínából kilépő deflációs erők jelentős hatással lesznek a globális árakra.
Helen Qiao és Miao Ouyang, a Bank of America közgazdászai szerint nem valószínű, hogy a kínai exportárak jelentősen befolyásolnák a fogyasztói árakat a fejlett gazdaságokban.
„Az Egyesült Államok esetében becsléseink szerint a kínai import részesedése a teljes amerikai árufelhasználásból kevesebb, mint 5 százalék – és az áruk az amerikai fogyasztói árindex kosár mintegy 40 százalékát teszik ki” – mondták.
Stephen Stanley, a Santander Bank amerikai vezető közgazdásza szerint a hatás valószínűleg csekély. „Az utóbbi időben a legnagyobb deflációs erőt az áruk árában a használt járművek adták, aminek semmi köze Kínához” – mondta.
Egyes közgazdászok azonban úgy vélik, hogy az Egyesült Államok Kínából származó importját alulszámolják, ami nagyobb hatást gyakorolhat az árakra, mint amilyennek látszik. Az elmúlt években például Kína kereskedelmi adatai azt mutatják, hogy több tízmilliárd dollárral többet exportál, mint amennyit az Egyesült Államok importál – jegyezte meg Brad Setser, a Külkapcsolatok Tanácsának vezető munkatársa.
Az olcsóbb kínai export ugyanakkor felerősíti a nyugati gyártók panaszait a tisztességtelen verseny miatt. A kínai export továbbra is akadályokba ütközik ebben az évben, mert „sebezhető a nagyobb kereskedelmi protekcionizmussal szemben, mivel Kína közelmúltbeli globális piaci részesedésének növekedése egyre inkább visszaszorul a tengerentúlon” – mondták csütörtökön a Capital Economics elemzői.
„A legnyilvánvalóbb fenyegetés a fejlett piacokat fenyegeti – mivel Kína felfelé halad a hozzáadott érték görbéjén a csúcskategóriás gyártás felé” – mondta Robertson.
A BYD, Kína legnagyobb autógyártója a közelmúltban bejelentette, hogy 5-15 százalékos árcsökkentést hajt végre elektromos járműveinél Németországban, miután a Mercedes-Benz tavaly év végén figyelmeztetett, hogy nyereségét az elektromos járművek „brutális” árháborúja sújtja.
A Bundesbank által az elmúlt évben megkérdezett németországi gyártóvállalatok szinte mindegyike közvetlenül vagy közvetve a kritikus köztes inputok kínai szállítmányaira támaszkodott – áll a központi bank múlt havi jelentésében.
„Kína 20 évet töltött azzal, hogy megsemmisítse a feltörekvő piaci versenytársakat a gyártás területén, vagy legalábbis kiszorítsa őket a globális piacokról. Most azzal fenyeget, hogy ugyanezt teszi a fejlett gazdaságok gyártóival” – tette hozzá Robertson.
Setser szerint az Egyesült Államok és az EU nehéz választás előtt áll a Kínától való importfüggőség „kockázatának csökkentésére” irányuló politika és az olcsó kínai ellátást mozgató gazdasági erők között. De „a világ többi részén egyszerű a választás” – tette hozzá. „Ha Kína jó minőségű – vagy elfogadható minőségű – termékeket ad el alacsony áron, akkor meg fogja venni azokat.”
